Похоже, настоящий счёт за ИИ американские техногиганты пока предпочитают не показывать. По данным The Wall Street Journal, их обязательства, связанные с ИИ-инфраструктурой, превысили $3 трлн — примерно в пять раз больше капитальных затрат.
Разрыв возникает потому, что в отчётность сразу попадает не всё. Компании арендуют вычислительные мощности, берут кредиты и участвуют в строительстве ЦОД, которые могут принадлежать другим владельцам.
Особенно показателен Alphabet. За год её подобные обязательства выросли более чем в восемь раз, тогда как капитальные расходы увеличились примерно вдвое. Сейчас на компанию приходится $811 млрд будущих выплат, включая энергетику и инженерные системы. Ещё три месяца назад сумма не превышала $332 млрд.
В общей сложности у восьми крупных технологических компаний США набралось $1,2 трлн обязательств, не отражённых на балансе. Ещё $1,9 трлн приходится на долгосрочные контракты и кредиты. Часть выплат растянута до 2054 года.
Масштаб расходов влияет на финансы компаний. Alphabet и Amazon ушли в отрицательный свободный денежный поток: их капитальные затраты превысили операционную прибыль. Nvidia может направить до $27 млрд на покупку акций других компаний с апреля 2026 года по январь 2027-го.
Авторы публикации предупреждают: если спрос на ИИ-инфраструктуру окажется ниже ожиданий, компаниям придётся платить за объекты без выгодного применения. Для рынка это риск, но для бизнеса — шанс получить преимущество, если вложения в ИИ окупятся.
